市场回顾
● 现货价格行情
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部3月6日当周，现货铂金开盘价为979.8美元/盎司，最高价为980.4美元/盎司，最低价为927美元/盎司，收盘价为959.9美元/盎司，周累计下跌2.03%。现货钯金开盘价为1441美元/盎司，最高价为1452.98美元/盎司，最低价为1345.99美元/盎司，收盘价为1380.5美元/盎司，周累计下跌4.99%。
伦敦现货铑（99.99%）收盘价为9689.03美元/盎司，周累计下跌1.52%。
伦敦现货钌（99.99%）收盘价为462.95美元/盎司，与上一周价格持平。
伦敦现货铱（99.99%）收盘价为4589.54美元/盎司，与上一周价格持平。
3月6日当周，上金所Pt99.95收盘报219.08元/克，周累计下跌2.04%。
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部（资料来源：工商银行贵金属业务部）
●期货价格行情
3月6日当周，铂金期货价格先降后升，截至2023年3月10日，NYMEX铂金期货价格收盘价为963.2美元/盎司，周累计下跌2.1%。钯金方面，NYMEX钯金期货价格3月6日当周逆转上一周上涨态势，收盘为1368美元/盎司，周累计跌幅达5.46%。
资料来源：Wind，国泰君安期货研究在期货持仓变动方面，截至2023年2月21日，铂金总持仓较上周增加1302张，其中非商业多头方面本周减少502张，非商业空头持仓持续增长，较上周增加2591张，涨幅达11.48%。因此，非商业净多头持仓减少3093张，出现大幅下滑，降幅达52%；在净持仓多空前8名占比上，本周铂金方面净持仓多头占比增加0.4%，空头占比减少2%。钯金方面，截至2023年2月7日，总持仓增加651张，其中非商业多头持仓增加224张，空头增加51张，因而非商业净多持仓增长173张，达4%。在净持仓多空前8名占比上，钯金方面多头减少3%，空头占比持续下滑，本周减少2%。
● 深度分析与价格预测
截至2023年3月13日，3月6日当周NYMEX铂金库存与上一周持平，钯金库存与上一周相比小幅流出。在现货升贴水方面，3月6日当周铂金现货贴水转升水又最终贴水，以收盘价来看最终贴水10.2美元/盎司。钯金现货方面，3月6日当周由贴水转升水，最终升水21美元/盎司。在ETF持仓量方面，铂金持续流入，其全球ETF持仓量3月6日当周增加2.37万盎司，而钯金方面扭转上一周流入态势，3月6日当周小幅流出1.22万盎司。
资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究
铂价持稳，钯价继续走低。铂在940美元/盎司~960美元/盎司之间振荡整理，有一定支撑。钯价跌破1350美元/盎司，再创阶段新低。
国内自由市场铂日均价累计下降5元至225.5元/克，钯日均价下1降2元至361元/克。国内自由市场铑价下降165元至2175元/克，铱价保持1210.5元/克，钌价保持114元/克。矿石开采品位下降、南非能源短缺是未来铂供应下降的重要原因。铂市场预计短缺，因而受到投资者看好。传统燃油车被电动汽车渗透，对钯需求造成较大影响，存在较大不确定性。
预计近期国际铂价范围为940美元/盎司~1020美元/盎司，钯价范围为1340美元/盎司~1500美元/盎司。预计国内铂价范围为220元/克~250元/克，钯价范围为340元/克~400元/克。
（ 资料来源：安泰科贵金属 ）
● 政策与新闻点评
1.亿华通拟于近期成立氢能科技公司
本周有媒体报道，亿华通（688339.SH）开始布局氢能产业链上游业务，并将成立氢能科技公司。
新公司将是一家立足氢能科技推广应用以及产业投资为主的高科技技术企业，主营业务覆盖制氢设备及核心零部件的技术研发、制造、销售，氢能产业投资及生态构建。公司将围绕氢能、设备、投资等领域，开展与各部门、产业链上下游企业合作，采用市场化创新运营体系，面向全球布局。
点评:在氢能终端应用逐渐打开的趋势之下，传统燃料电池汽车产业链也逐渐向上游氢能制、储、运领域渗透，利用自身在终端项目和政府资源上的优势，能很快带动新业务的起步，亿华通早在2021年就成立专营SOEC技术路线电解槽的子公司，切入氢端业务是顺理成章的事。
2.1、2月份氢燃料电池汽车产销分别为100辆和40辆
根据中汽协发布的数据，2023年2月氢燃料电池汽车产销分别完成100辆和40辆，环比分别增长53.85%和-75.46%，同比分别下降53.1%和77.5% 。
2023年1至2月燃料电池汽车累计产销分别为165辆和203辆，同比分别下降53.65%和45.28%。
点评：1、2月份数据不佳，可能源于去年年底抢装透支了年初的业绩。
3.广东省发布加氢站管理规范，现有的加氢站需要逐步整改满足要求
3月9日，广东省住建厅印发《广东省燃料电池汽车加氢站安全管理规范（试行）》（征求意见稿），文件详细规范了加氢站各项建设和管理规范，并指出，现有的加氢站需要逐步整改满足要求，已建不满足要求的要逐步整改满足要求。
点评：这是氢能大省广东省层面出台的加氢站管理规范，对国家层面的加氢站管理规范也有意义。说明广东燃料电池汽车产业从早期粗放式发展逐渐走上精细化管理道路。
4.中国能建将于明年5月在埃及建设51亿美元的绿色氢工厂
根据3月8日的一份埃及内阁声明，中国能源建设集团公司将于明年5月开始在埃及建设价值51亿美元的氢能项目。这一消息是在埃及总理穆斯塔法·马德布利主持的一次会议上宣布的，中国能源建设集团董事长也在场。该项目签约是中国能建氢能业务首次出海，同时也是中国能建在氢能领域另一个大手笔项目。
香橙会研究院点评：中国氢能出海又一案例，对推动整个行业出海有积极意义。
（ 资料来源：香橙会研究院 ）
5.2023年2月国内铂交易量恢复
据上海黄金交易所统计，2023年2月份铂日均成交量为0.34吨，双向累计成交量为6.788吨，环比增长211.1%，同比增长24.81%。2月铂成交量，其中自营占比28.49%，代理占比71.51%。会员交买入量前三名分别为：中博世金（30.61%）、民生银行（14.74%）、上海贺利氏（14.16%）。1至2月，铂累计交易量为8.96吨。
6.世界铂金投资协会预计2023年铂短缺17吨
世界铂金投资协会预计，2023年铂短缺17吨。2023年铂需求预计增长24%至248吨，供应仅增长3%至231吨。2023年铂汽车行业需求预计增长10%，工业需求增长12%，投资需求预计增长至28吨。2022年铂市场出现24吨过剩。
（ 资料来源：安泰科贵金属 ）
● 拓展阅读
铂金矿产供应
铂金比黄金稀有30倍，它在地壳中的含量非常低，在92种自然元素中仅排名第72位。世界上只有四个地区有丰富的铂金开采业务，其中南非拥有最多的铂金资源，产量也最大。到目前为止，全球每年有75%的铂金矿产供应来自这里。其余的来自俄罗斯（11%）、津巴布韦（8%）、北美（4%），剩余的矿产供应来自几个较小的生产国，包括中国、哥伦比亚和芬兰。地缘政治或气候事件，以及区域性运营挑战阻碍了特定地区的采矿业，那么集中化供应确实会给矿山供应带来一些风险。
铂金的矿产供应异常集中，全球70%以上的铂矿供应来自南非一个相对较小的地域。这里的铂金供应量已从2006年的峰值530万盎司下降到2022年的430万盎司。在全球范围内，铂金精炼矿产供应量已从2006年的680万盎司下降到2022年的约500万盎司。与金矿和银矿的供应量相比，铂金的稀有性得到了进一步凸显。2021年，白银、黄金和铂金的开采量分别为8.23亿盎司、1.15亿盎司和600万盎司。每年，还有200万盎司左右的铂金主要来自汽车催化剂和首饰回收。
铂金的矿产供应量在2005年之前一直稳步增长，从那时起，铂金的矿产供应量大致保持在每年近600万盎司的水平。未来铂金产量的增长有一定的前景，但很少有重大矿山开采项目能得到批准，大多数被批准矿山开采项目都是作为对其他地区矿山储量枯竭而进行的替代生产。这反映了南非不确定的运营环境，以及铂金矿业股票的投资者对股东回报的偏好超过了产量的增长。南非矿业公司面临的挑战包括不断恶化的社会经济环境导致社区动荡加剧，以及由于国家电力公司ESKOM面临的问题导致的持续电力短缺。
（ 资料来源：世界铂金投资协会、Jpx）
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