方正中期贵金属分析师史家亮　

　　2021年11月11日星期四

　　贵金属早盘（贵金属破位上涨）

　　【行情复盘】美国通胀数据显示上月美国消费者物价急升，增强了贵金属作为通胀对冲工具的吸引力，黄金破位上涨，直线拉升至近五个月来最高点，现货黄金一度上涨2%至每盎司1868.55美元；不过随着美联储加息预期增强，美元指数大涨，尾盘贵金属涨幅缩窄。具体来看，周三现货黄金在美国CPI数据公布后短线走高，一度触及1868.29，续创6月14日以来新高，最终收涨0.94%至1848.89美元/盎司。现货白银走势类似，于美盘上触日内高点25.12后回落，最终收涨1.36%至24.61美元/盎司。沪金沪银方面，夜盘跟随国际贵金属价格破位上涨，沪金涨1.04%至381.4元/克，盘中一度涨至386元/克；沪银涨2.31%至5090元/千克，盘中一度涨至5162元/千克。

　　【重要资讯】①美国10月CPI同比增长6.2%，超过5.9%的预期和5.4%的前值，创下31年来最高水平；美国10月CPI环比增长0.9%，为四个月来最大升幅，超过0.9%的预期和0.4%的前值。供应链瓶颈、劳动力短缺和超宽松的流动性刺激，供给偏弱需求强劲，美国企业通过涨价将高成本转嫁给消费者，经济的通胀压力在持续升高。②美国10月PPI月率录得0.60%，符合市场预期，表现强于0.50%的前值。因疫情导致供应链紧张，美国10月PPI强劲上涨，暗示高通胀可能持续一段时间。③截至10月27日至11月2日当周，黄金投机性净多头增加569手至215129手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少4417手至33115手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。

　　【交易策略】前期黄金多次试探1833美元/盎司关键点位，形成短期顶部形态，当前突破后，则转变为下方支撑；上方第一阻力位1860-1868美元/盎司区间，一旦突破则会上探第二阻力区间1900-1916美元/盎司区间；沪金一度突破382元/克，但是没有有效突破，当前依然为第一压力位，一旦突破则会上探第二阻力位392-397元/克区间。美联储货币政策调整符合市场预期，没有意外的鹰派表现，欧美英等央行维持鸽派的加息政策，鸽派利率政策利好贵金属，叠加通胀高涨影响，年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。

　　短期，贵金属持续走升，上方关注1860-1868美元/盎司关口，一旦有效突破不排除上探1900-1916前高区间的可能；沪金突破375-377元/克区间阻力后，继续关注382元/克。白银突破24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置后回落，当然仍为第一注阻力位，而25.35美元/盎司的200日均线（沪银5322元/千克）为第二阻力位。短期内仍适合逢低做多行情，不建议做空；下方关注点为年内剩余时间关注点位。

　　年内剩余时间来看，若12月议息会议显示美联储加息预期增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的可能，1800美元/盎司是重要阻力位，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间为核心阻力位。白银回落至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能虽存在，但是可能性亦在下降，关注23美元/盎司的阻力位置（4750元/千克）。年内贵金属行情震荡走强趋势已经显现，建议逢低做多为主，谨慎做空，而波动性更的白银的操作机会更多。

　　中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。

　　黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨和看跌期权获取期权费，短期依然可以卖出AU2112C400/AU2112P360赚取期权费。