今日嘉宾：黄金投资分析师 张波

3月14日当周，国际金价延续高位回落态势，从周初1990美元/盎司回撤修正，周中最低回撤至1895美元/盎司附近后，快速企稳回升，周终收报于1920美元/盎司。这是黄金市场对地缘局势的暂时缓和及随后美联储加息靴子落地、加息预期快速释放的反应。

总体来看，现阶段影响金价走势的核心因素依然是地缘局势和美联储货币政策。一方面，当前地缘局势短期难以出现实质性缓解，并且已给全球金融体系带来了巨震，这不仅使得美元作为全球储备货币地位面临挑战，也使得过去40年来所建立的石油美元体系濒临破碎，美欧多国采取的制裁措施，也迫使感受到威胁的国家转向将中性资产作为央行储备资产（如黄金），这将不仅改变全球支付系统，而且会破坏美元的全球货币地位，从而引发美元信用危机；另一方面，美联储货币收紧的利空出尽后，市场流动性依然泛滥、高通胀持续，仍未出现实质性转变。为了控制高通胀，美联储不得不宣布加息。但25个基点的加息，对通胀几乎没有什么压力，美联储的加息与缩表方案看似很激进，但实际上其采用的是预期心理引导。目前，美国3年和5年期国债收益率曲线首次出现了自2020年3月以来的倒挂，3年期和10年期、5年期和10年期也都处于倒挂状态，这是美国经济衰退或经济增长将恶化的危险信号。预计美国也将无法通过加息来弥补赤字，美国高额的负债无法承受不断上涨的利率，若激进加息可能引发经济衰退与债务危机。对于黄金市场而言，面临这些极具不确定性的风险，无论是从各国央行外汇储备多元化角度，或是机构及全球投资者的对冲风险资产配置方面，黄金都具有重要意义。

本周市场焦点除了继续关注地缘局势进展外，本周四美国将公布的2月耐用品订单以及Market制造业PMl数据，将对市场走势产生一定影响。

从技术面来看，本周金价关注上方1950美元/盎司多空争夺情况，如有效上破，上方目标1970美元/盎司—1975美元/盎司。下方支撑关注1920美元/盎司—1915美元/盎司区域支撑力度。