11月22日，在2022北京国际钱币博览会（线上）中，中国黄金报社承办的“黄金与珠宝”主题日活动上，粤宝黄金投资总监宋蒋圳对金价驱动因素和金价波动规律、金价趋势等进行了分析。

宋蒋圳认为，黄金兼具商品和金融两重属性，现货实物领域的供求关系主要体现黄金的商品属性，金融市场的买卖关系主要体现黄金的金融属性，而影响黄金价格波动的主要动能还是来自金融市场的投资交易行为。

通胀可以作为金价波动的核心因素，其他所有因素都是围绕通胀展开，而通胀实际反应的是一种供求关系。

金价实时反应通胀预期，通胀预期推动金价走势。

通胀与金价关联性在不同阶段表现不同。在经济周期中的快速发展阶段，通胀预期抬头使得金价与消费者物价指数（CPI）之间的相关性大体以中度正相关为主，在经济高涨阶段中，二者的正相关性会迅速增强。

当经济泡沫破灭时，商品价格大跌和避险情绪推升使金价与CPI呈现明显的负相关性。货币刺激会推动金价和CPI同时上涨，因为市场上充足的流动性寻找不到有效的投资渠道，纷纷涌向商品和黄金，这个阶段金价和CPI之间的相关性又会由负转正。

当经济从危机中走出来的时候，因其他资本品的收益率上升导致金价见顶回落，但通胀会保持相对稳定的上升水平，这个阶段金价和CPI保持着不高的负相关。

2002年我国开放黄金市场后，黄金现货实物总需求增长迅猛，为金价提供了重要支撑。2008年美国次贷危机，全球进入货币大宽松周期，催化了黄金行情，至此，黄金金融属性大大增强。经济平稳复苏时期，货币政策偏向稳健，金价波动平稳，呈区间振荡。美国再次通过货币政策，调节自身经济平衡，美元信用体系再次受到冲击，金价再创历史新高。

今年以来，由于长期高利率压制，1600美元/盎司整数位将成为黄金价格中枢。宋蒋圳认为，12月底黄金价格将见底，2023年第一季度将出现季节性反弹。金价重回升势条件是美联储结束加息政策，并出现降息预期。