转自：新华财经

　　新华财经北京2月28日电 上周COMEX黄金继续震荡下行，报收于1818美元/盎司，跌幅1.8%，周K线呈现“五连阴”空头格局。国内方面，T+D表现明显强于海外市场，小幅上涨0.7%，最终收于413.88元/克。黄金面临来自宏观面利率逆风、价格受到压制属于正常现象，预计金价后续存在跌破千八美元大关、并进一步走低的可能性。

　　目前来看，美联储青睐的通胀指标最新增长速度超出预期，且消费者支出增幅创下2021年以来最大，二者叠加效应给其带来了继续加息的压力。同时，美国2年期国债收益率升至4.8%，为2007年以来最高。这表明市场已经重新定价美联储接下来的至少三次会议或都将加息，终端利率预期被上修几成定局。

　　美国商务部最新数据称，美国1月PCE物价指数年率5.4%，预期5%，前值5%；核心PCE物价指数年率4.7%，预期4.3%，前值4.4%；1月PCE物价指数月率0.6%，预期0.5%，前值0.1%；核心PCE物价指数月率0.6%，预期0.4%，前值0.3%。其中，PCE物价指数月率水平为去年6月份以来的最大涨幅。总体而言，数据进一步证明，美国经济依然充满活力。PCE数据高于预期，这将加强美联储在更长时间内维持利率在较高水平的决心。

　　更令人担忧的是，通胀的历史路径已被大幅修正，这使得通胀更有可能在年底超过美联储的预测。因此，预计美联储可能不得不将终端利率推高，超过去年12月份经济预测中所列的5.25%。在个人消费支出数据走强且消费物价强劲的情况下，市场风险偏好情绪遭遇打击。随着市场对美联储进一步加息的预期提高，经济硬着陆的几率也在增加。这对贵金属形成短期逆风、中期看好的先抑后扬走势格局，以时间换空间需要更多等待的耐心和低吸的执行力。

　　与此同时，近期美联储官员密集发出鹰派信号，令得黄金市场看空情绪弥漫。

　　克利夫兰联储主席梅斯特称，最新的通胀报告证实了美联储需要更多加息以确保通胀回落。波士顿联储主席柯林斯则表示，美联储必须继续提高利率，以使其达到足够限制性的水平，并且可能需要在“更长”一段时间内维持高利率。圣路易斯联储主席布拉德更是敦促美联储加快加息步伐，快速重建美联储的信誉。

　　本周美联储又将会有多位官员发声，预计这些官员的讲话大概率仍将强调通胀具有粘性，并维护继续加息的立场。

　　综上所述，黄金正在美联储卷起的宏观风暴中艰难前行，后续关注焦点转向政策利率峰值迎来重新定价的结果，金价短期前景相对偏空几成定局。

　　（作者：陈晓辉，千海金研究团队）