随着美国失去在全球经济增长中的领先地位，美元将在下半年走软。

　　巴克莱银行的数据显示，随着美国经济增长缓和以及投资者风险偏好改善，美元可能会在今年下半年走弱。

　　巴克莱银行策略师Aroop Chatterjee、Themistoklis Fiotakis等在研报中表示，虽然美联储收紧货币政策、美国经济具有弹性以及俄乌冲突引发的避险需求等因素应该会在短期内支撑美元，但随着全球经济增长的改善，美元的这种情况可能会逆转。

　　美元的高估值、过于拥挤的持仓和美国持续飙升的经常账户赤字将在今年下半年持续对美元构成压力。

　　Chatterjee表示：

“我们预计稳定的风险偏好和逐渐延长的全球周期将有助于减少美元的避险买盘，并削弱美国经济相对优异的表现。这可能会在2022年下半年导致美元更广泛的贬值。”

　　交易员对美联储激进的加息预期提振彭博美元指数在去年上涨了近5%。俄乌冲突则进一步放大了美元指数的涨幅。

　　但美元还是受基金经理因能源价格上涨而转向避险货币的行为所影响，并于过去一周回吐了部分涨幅。美联储的加息行动被市场消化后也往往会导致美元走弱。

　　Fiotakis表示：

“美联储收紧货币政策是美元走强的主要驱动力，该影响已经越来越多地在价格中体现出来。但历史表明，一旦市场完全消化此消息，其他的影响因素就会发挥作用。回顾历史，美联储加息预期达到峰值、商品出口国的贸易政策支持、新兴市场的高收益以及其他主要央行的加息节奏，都将推动美元从峰值回落。”