近期影响黄金市场走势的主线逻辑依然是美联储货币政策。美联储主席鲍威尔无论是在议息会议上还是在杰克逊霍尔年会的讲话中，都明确指出，未来任何加息的确切规模取决于即将公布的数据。9月议息会议之前的最后一个关键数据——消费者物价指数（CPI）必然引起市场的格外关注。

美国8月CPI也不负众望，再次燃爆市场，美元指数突破110大关，创近20年来新高。美国三大股指大幅下挫，黄金遭受抛售，9月12日当周最高上冲至1735美元/盎司，最低下探至1654美元/盎司附近，最终收于1674美元/盎司，下跌42美元/盎司，跌幅2.45%。

数据显示美国8月CPI同比增长8.3%，高于预期的8.1%，核心CPI年增6.3%，高于前值的5.9%及市场预期的6.1%。生产者物价指数（PPI）年率同比增长8.7%，稍低于预期8.8%，核心PPI同比上升7.3%，较前值7.7%回落，但高于预期的7.1%；核心PPI环比上升0.4%，高于预期和前值的0.3%。

居高不下的通货膨胀率可能会使美联储在未来几次议息会议上继续积极加息。此前市场预期美联储将在9月议息会议上加息50个基点，但是随着会议临近，美联储官员关于鹰派加息预期的表态和近期公布的相关数据，市场已经完全摒弃50个基点的可能，预期9月议息会议加息75个基点的概率达到75%，加息100个基点的概率达到25%。

目前金价的下跌已计价美联储加息75个基点的预期，若如期加息75个基点，不排除出现靴子落地、预期消化，金价上涨的行情。若美联储继续强硬加息100个基点，金价料将再次面临抛压。但是美国中期选举面临不确定性，同时地缘冲突仍在持续，预计将限制金价的跌幅。

在资金方面，上周全球最大的黄金交易型开放式指数基金（ETF）继续减仓5.79吨，资金持续流出黄金现货市场，对黄金多头不利。

技术面，9月12日当周国际金价跌破2021年3月以来的形态低点，引发技术性止损盘甚至空头入场盘，金价一度下跌至1654美元/盎司附近。虽然自周内低点反弹近20美元，站上1670美元/盎司，但是上方1680美元/盎司形成强压力位。

从日K线看，均线系统成空头排列，异同移动平均线（MACD）绿柱增长，布林线（BOLL）通道开口向下，显示目前金价仍处于弱势。9月19日当周若金价不能借着美联储议息会议的东风站上1700美元/盎司，金价后市将不容乐观，不排除进入熊市的可能。